八十年代末，法兰克把父母住的一个房间当作办公室，成立了一家资金管理公司“法兰克基金”，招徕当地人和退休者投资。法兰克能说会道，又在股市混了多年，公司刚开始时的确为投资者赚了不少钱，他的信用于是一路飞涨。随着基金规模的迅速扩大，法兰克前往西棕榈滩吸引更多退休投资人，该基金也在合伙人的资助下扩大为PDS证券公司。
然而，成为证券公司老板的法兰克在经历了短暂的喜悦之后，便被遭当头棒喝，他在一次自以为必赢无疑的冒险投资中一下子损失了数百万美元，真正体会到了证券业的残酷。为了继续吸引投资，法兰克只好编造公司绩效报告。不久，投资人发现了法兰克夸大不实的劣行，把他告到证券暨交易委员会。该委员会成立专案小组，对PDS公司进行了全面检查，结果发现，法兰克不仅在基金绩效报告，而且在个人学历，经历和投资交易程序上，都在欺骗投资人。证券暨交易委员会下令冻结了PDS基金帐户，并给予法兰克永远禁止涉入证券业的严厉惩处。
此时，法兰克已经对证券业难以割舍，他深知自己离开了这个行业将成为一名穷光蛋，于是，他决定铤而走险。
1992年联邦证券管理委员会没收了法兰克的经纪人执照，禁止他从事任何这方面的交易。但这难不倒这位头脑灵活的犹太人。他开始利用化名，到美国东部各州行骗。法兰克找上田纳西州一名银行主管海克尼合伙收购保险公司。由于保险业隶属州政府管辖范围，而不是由证券暨交易委员会等联邦机关管辖，法兰克轻易地躲开惩处禁令，专门收购财务有问题的小型保险公司。
很多投资者以前听说过华尔街的这位奇人，但对他被禁止证券交易的事却蒙在鼓里。所以，当他们听到法兰克对投资业有理有据的精妙分析后，谁都不怀疑眼前这位“证券业巨头”会为他们带来巨额利润，于是纷纷慷慨解囊，心甘情愿地把自己的血汗钱送到法兰克的手里。
法兰克成立了自由全国证券公司，由海克尼负责保险公司的投资业务和管理，他与海克尼为投资保险公司设立信托基金，成立之初便募集了380万美元，该信托基金增长迅速，在1993年到1995年之间，即掌控了密西西比、奥克拉荷马、阿肯色和密苏里等州八家保险公司的股份。
这几家保险公司把资金交给自由全国证券公司从事投资，法兰克的公司地址设在华尔街82号1105室，听起来非常响亮，其实只有一个信箱而已。自由全国证券公司实际上的运作是在法兰克的格林威治豪宅，法兰克把住家改为全方位交易厅，装置了近百部电脑、卫星接收天线，并与纽约股票交易所直接连线，由于他操盘公债基金绩效领先华尔街同业，因此被投资人誉为“一代宗师”。
后来，法兰克携款脱逃，海克尼大为震惊，因为他所收到的财务报表看上去一切正常而且合法，想不到自己跟一个超级诈骗犯合作了这么多年。但海克尼声称，他只领取法兰克的薪水，为其管理所投资的保险公司，并未涉入法兰克名下公司的业务或财务。
警方透露，法兰克是个厚颜狡诈之辈，而他的诈骗手法非常高明，设立慈善基金会，不但抬出圣方济教会的名头，还对外宣称前哥伦比亚广播公司主播克朗凯和前克莱斯勒董事长艾科卡是董事，因此骗倒不少爱心人士。由他一手操控的骗局波及全球，从在田纳西州注册的兰克美国公司，到格林威治湖滨大道豪宅，从英属维尔京岛到梵蒂冈，无所不包，仅美国就至少有十二家保险公司投资他的“自由全国证券公司”，由他代理购买政府债券，骗取了近10亿美元的巨额资金。这些公司由于收不回委托法兰克自由全国证券投资的资金，目前有的已宣告倒闭，有的已被接管。法兰克另外以天主教会名义设有“圣方济基金”，接受各界捐献，名义上是救助生病的儿童，估计由他掌管的基金高达20亿美元，目前也下落不明，当局怀疑可能也中饱了他的私囊。
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